ترقب قرار "موديز" خفض تصنيف إسرائيل الائتماني
في غضون أسبوعين، من المقرر أن تعلن وكالة التصنيف الائتماني الدولية موديز ما إذا كانت قد قررت خفض تصنيف إسرائيل أو تركه عند مستواه الحالي وهو A1، وفق تقرير نشره موقع "غلوبس" الإسرائيلي.
وفي الأوقات العادية، تنشر وكالات التصنيف قراراتها مرتين سنويا في مواعيد محددة مسبقا. وكان من المقرر أن تنشر وكالة موديز قرار تصنيف إسرائيل قبل ثلاثة أشهر. وفي ذلك الوقت لم تكن وزارة المالية تشعر بالقلق إلا إزاء احتمال خفض توقعات التصنيف، وذلك بسبب برنامج الإصلاح القضائي الذي نفذته الحكومة، ولكن قبل أيام فقط من الموعد الذي كان من المقرر أن تعلن فيه وكالة موديز قرارها، انطلقت عملية طوفان الأقصى، وبعدها العدوان الوحشي على غزة.
وقررت موديز تأجيل قرارها والانتظار حتى تتضح الصورة. وفي الوقت نفسه، وضعت الوكالة إسرائيل تحت "المراقبة السلبية"، وهي عملية سيتم في نهايتها اتخاذ قرار بشأن ما إذا كان سيتم خفض تصنيفها إلى A2 أم لا. وأعلنت وكالات التصنيف المنافسة فيتش وستاندرد آند بورز أيضًا أنهما تدرسان خفض التصنيف الائتماني لإسرائيل. وتقترب مراجعة وكالة موديز من الانتهاء، بعد سلسلة من الاجتماعات التي عقدها محللو الشركة مع كبار المسؤولين في وزارة المالية وبنك إسرائيل الأسبوع الماضي.
في منهجية موديز يتكون التصنيف السيادي من أربعة مكونات. الأول هو القوة الاقتصادية التي تبرز فيها إسرائيل، بحسب التقرير الخاص الذي نشرته وكالة موديز في بداية الحرب. وبهذا المقياس وحده، كان من المفترض أن يقفز تصنيف إسرائيل دفعة واحدة إلى AA3، مما يجعلها في نفس التصنيف مثل هونغ كونغ وبريطانيا، وقطر.
ومع ذلك، فقد تعرض تصنيف إسرائيل لضغوط هبوطية من العنصر الثاني في الصيغة: المؤسسات وقوة الحكم، وهو تصنيف أقل بتصنيفين من تصنيف القوة الاقتصادية. والعنصر الثالث هو القوة المالية، في حين أن العنصر الرابع والأخير هو المجهول الأعظم: القابلية للتأثر بمخاطر الأحداث، والتي سوف تتأثر بشكل مباشر بالحرب.
ما الذي يثير قلق موديز في إسرائيل؟
وتدرك وكالة موديز جيداً قدرة إسرائيل المثبتة على التعافي اقتصادياً من الصدمات بسرعة كبيرة. ذكرت الشركة في بداية الحرب أن الخطر الأكبر على تصنيف إسرائيل هو التصعيد الكبير للحرب أو توسعها. بعد مرور ثلاثة أشهر ونصف على الحرب، لم يتحقق السيناريو الكابوس المتمثل في اندلاع حريق عام في الشرق الأوسط.
وهناك خطر آخر أكدته وكالة موديز في بداية الحرب كسبب محتمل لخفض التصنيف، وهو أنها قد تصل إلى نتيجة مفادها أن المواجهة العسكرية من شأنها أن تؤدي إلى إضعاف مؤسسات إسرائيل مادياً، وخاصة فعالية صنع السياسات. وبعبارة أخرى، كانت وكالة موديز تشعر بالقلق إزاء عدم الانضباط المالي في أعقاب الحرب.
وهنا تواجه إسرائيل صعوبة. وبعيداً عن "الحدبة" البالغة 220 مليار شيكل، كما وصف محافظ بنك إسرائيل أمير يارون تكلفة الحرب لمرة واحدة، هناك حالة من عدم اليقين بشأن الزيادة الدائمة التي تتراوح بين 15 إلى 20 مليار شيكل في الإنفاق الحربي السنوي في السنوات المقبلة. ويتحدث رئيس الوزراء بنيامين نتنياهو عن ربط الإنفاق الحربي بالناتج المحلي الإجمالي، وتشعر وكالة موديز بالقلق إزاء العبء الذي سيضعه ذلك على المرونة المالية.
وقد حاول المسؤولون الإسرائيليون الذين تحدثت معهم وكالة موديز مؤخراً أن يظهروا أن الإنفاق الاستثنائي على الحرب يحظى بدعم مالي. الهدف هو أن الإجراءات التي وافقت عليها الحكومة الأسبوع الماضي في ميزانية الدولة المنقحة لعام 2024، مثل التعديلات التي تصل إلى 16 مليار شيكل في عام 2024، وزيادة بنسبة 1% في معدل ضريبة القيمة المضافة من عام 2025، وضريبة الأميال على السيارات الكهربائية من 2026 سوف ترضي وكالة التصنيف.
وإذا اقتنعت وكالة موديز بأن ما وافقت عليه الحكومة هو ما سيحدث بالفعل، فإن هناك فرصة جيدة لإزالة الخطر الذي يهدد تصنيف إسرائيل. ولكن هنا نعود إلى مشكلة المؤسسات وقوة الحكم. ومن بين جميع وكالات التصنيف، كانت وكالة موديز هي الأكثر انتقاداً للحكومة في موقفها من الإصلاح القضائي. فالوكالة مطلعة على السياسة الإسرائيلية، وتدرك أنه ليس كل الإجراءات الاقتصادية المتفق عليها في الحكومة تترجم إلى أفعال، وخاصة تلك المخطط لها في السنوات المقبلة.
زيادة الديون
ويسعى كبير الاقتصاديين في شركة ليدر كابيتال ماركتس، يوناتان كاتز، إلى أن يكون مطمئنًا. ويوضح قائلاً لـ "غلوبس": "من المهم أن نقول إننا نعلم أن التصنيف قد انخفض بالفعل، من الناحية العملية، إذا نظرنا إلى تسعير إسرائيل في السوق نرى ذلك في عوائد السندات الإسرائيلية على المستوى الدولي، وحتى في السوق المحلية. ونرى الفارق في إسرائيل عند 30 نقطة أساس أكبر من السندات الحكومية الأميركية. وهذا شيء لم نشهده منذ فترة طويلة جدًا. هذا لنقول إن السوق في الواقع يسعر بالفعل خفض التصنيف، لذا فإن إعلان التصنيف ليس في الحقيقة دراما.
ويعتقد كاتز أن خفض التصنيف لن يكون له سوى تأثير قصير المدى على مؤشرات السوق. "سنرى على الأرجح تغييرا معتدلا، ولكن أعتقد أنه ليس أي تغيير كبير أو طويل الأمد." ومع ذلك، فإن التصنيف الائتماني يجذب انتباه وسائل الإعلام ويتصدر عناوين الأخبار.
تابع آخر أخبار العربي الجديد عبر Google News
